从5亿到752亿：高盛海普瑞APP暗筑铁三角 
文章来源：时代周报         
 


　　通过各种灰暗的渠道入股中国企业，或者利用上市增发的时机低成本获得投资标的，然后在二级市场寻求最佳时机大量套现，从而赚得盆满钵盈。高盛的“中国式盈利”模式再一次在创下史上最高价的海普瑞(135.50,0.33,0.24%)的身上得到了验证。海普瑞股价最高时，公司第三大股东，高盛集团子公司GS Direct Pharma Limited(下称“GS Pharma”)一笔491万美元的投资市值高达85亿元。

　　然而，风光背后往往隐藏着麻烦。6月1日，律师张远忠向证监会递上了《申请书》，认为海普瑞的行为违反了《证券法》第六十三条关于“发行人、上市公司依法披露信息，必须真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏”的规定。

　　海普瑞和他背后的高盛， 再次陷入漩涡之中。

　　诸多巧合成就暴利

　　短短一年间，上市前净资产51942.23万元的海普瑞，市值最高曾达到752亿元。在这桌财富盛宴中，高盛入场最晚，收获却最多。

　　2007年9月3日，GS Pharma入股海普瑞，以3688万元人民币购买公司股份1125万股，平均成本每股3.28元，2008年公司每股分红0.58元，2009年10送30成本变成(3.28-0.58)/4=0.68元/股。按照148员的发行价，高盛三年盈利218倍。

　　高盛的暴利是和一系列的“巧合”分不开的。

　　2008年之前，海普瑞年盈利6000万元，是一家典型的小公司，高盛于2007年第四季度入股后，美国就很“巧合”地发生了“百特肝素钠事件”，超过20人死亡，300多人过敏。有人又很“巧合”说中国某一家原料药厂家产品有问题，然后美国绝大多数人又很“巧合”开始偏爱APP公司的肝素钠产品，而该公司又很“巧合”地只选择海普瑞作为它唯一供货商，因为据海普瑞公司自己说只有它才达到了美国的FDA认证。

　　有了这一系列的巧合，海普瑞就主营收入从2007年的3亿元上升到2008年的4.3亿，继而跃升到2009年的22亿多元，同时，盈利从2007年的0.6亿元发展到2008年的1.6亿，继而在2009年爆涨到8亿多元。后面的事也就没有悬念了：海普瑞发行价达到了148元的历史天价。

　　即便高盛一入股海普瑞美国就发生“百特事件”是个偶然，为什么有人把“百特事件”原因归结为中国某一家公司的肝素钠原料药有问题？

　　既然只是传说中国一家公司的原料有问题，为什么要把几乎所有的产品一棍子打死？

　　为什么美国舆论误导只用APP公司产品，而该公司又指定高盛参股的海普瑞的产品呢？

　　既然高盛可以在西部矿业(11.28,0.15,1.35%)上造假，怎么保证它在海普瑞上不造假？

　　“早在2007年初，也就是高盛进入海普瑞之前，美国就已经发现了肝素钠的问题。因此，在没有确凿的证据之前，不应该把高盛与百特的问题联系起来。”任职于中央财经大学投资系的李国平告诉时代周报记者。

　　但著名投资理财讲师张雪奎向时代周报记者表达了其态度：“这是一个很大的圈套，并没有那么简单。”

　　而高盛集团相关人士并不愿意谈及这些细节，只是告诉时代周报记者：“高盛进入海普瑞是一个小投资。”但该人士否认了“圈套”一说：“高盛只是一个平台，主要是为客户做投资，况且整个投资的过程包括未来的不确定因素众多，谁也不能预见。”

　　关于海普瑞与高盛的关系，海普瑞董事长李锂曾意味深长地说：“高盛入股后，对于改善海普瑞管理等各方面，发挥了重要作用。评价一个股东，要看其对公司发展带来了多大的好处，而不是看它赚了多少钱。”

　　海普瑞、APP、高盛铁三角

　　海普瑞高股价的基础，在于海普瑞、APP和高盛构筑的铁三角关系。

　　几乎同时发生的两个事件成就了海普瑞。第一，2008年初，墨西哥爆发了大规模猪甲型H1N1流感疫情，美国商务部禁止从墨西哥进口生猪及其制品，其中也包括从猪小肠中提取的肝素钠；第二，“百特事件”的主角百特公司肝素钠的直接采购商为美国SPL公司，而SPL公司的原料来源是该公司和常州天普制药公司在中国的合资企业常州凯普，这个海普瑞的同行兼对手由此失去了美国市场。